如何科学识别“漂ESG”风险？中财绿指发布上市公司绿棕收入数据库，覆盖超5300家A股上市公司

南方财经全媒体记者郭晓洁 广州报道

(相关资料图)

随着ESG关注度持续升温，ESG投资已成为国际国内市场的主流投资策略之一。

不过，市场上“漂ESG”、“漂绿”现象频出，行业亟待建立更完善的ESG披露体系。

7月27日，中央财经大学绿色金融国际研究院支持中财绿指发布ESG体系创新数据库成果“上市公司绿色棕色收入数据库”（以下简称“数据库”）。

中财大绿金院高级学术顾问、中财绿指首席经济学家施懿宸教授向南方财经全媒体记者表示，以往在ESG投资中，探查“漂ESG”存在一定难度，而通过数据库中绿棕收入这一定性的绝对值指标，投资者可以直观清晰判断企业的绿色转型的力度。

“该数据库覆盖2010-2021会计年度超5300家A股上市公司，收录数据超28万条。通过更加精细地分类其收入结构，数据库可以更好地帮助投资者探查‘漂ESG’、‘漂绿’风险，为企业绿色转型提供判断依据。”施懿宸说。

为何以绿棕收入作为切入点？

通常来说，在绿色投资中，历史行业分类模式通常将行业整体划分为绿色或棕色行业，而这种分类方式忽略了行业的内部差异。

施懿宸向记者表示，事实上，大部分企业都会涉及绿色收入、棕色收入及其他收入三种主营收入结构。

施懿宸举例说，以电力、热力生产和供应业为例，因企业的发电方式不同，如火力、风能、太阳能发电等，通常很难一概而论该行业是否属于棕色或绿色行业。而在传统绿色行业，如生态保护和环境治理业，也有部分企业涉及棕色收入。如果企业绿色收入占比逐年提升，而棕色收入占比逐渐下降，“其他收入”占比逐年提升，这表明该行业涉及棕色收入的活动正在过渡到非绿非棕的活动。

不过，在投资者无法详尽实地调研企业实际经营情况的前提下，此类收入容易被忽略，从而影响投资者决策。

“因此，以企业历年的绿色收入减棕色收入为标准，在企业层面汇总绿色净收入在当年主营收入的占比，以此作为企业绿色转型的参考之一，可对比同类公司中绿色转型的力度和差异，从而科学追踪公司绿色转型力度。”施懿宸说。

基于数据库推动系列指数编制

据悉，“上市公司绿色棕色收入数据库”以企业主营收入为切入点，基于完善“传统行业整体划分绿色或棕色”的分类方式，将公司主营收入构成分为“棕色”、“绿色”、“非绿棕”三大类，通过细分主营收入标签，将行业所涉及的绿色和棕色收入细分至公司层面，使数据库可支持分析行业及公司各项经营性活动的绿棕收入分布。

施懿宸向记者表示，对于金融机构而言，数据库在金融产品分析、行业研究、投资组合分析企业绿色转型等相关领域发挥着重要作用，能帮助金融机构识别企业绿色发展情况，更有针对性地为企业提供金融服务，降低相关风险。

对于企业而言，数据库为企业绿色转型提供了判断依据。

施懿宸透露，目前中央财经大学绿色金融国际研究院已依据此数据库，与深圳证券交易所全资子公司深圳证券信息有限公司联合编制国证中财碳中和主题系列指数，对样本主体的绿色转型表现进行综合分析，提升碳中和系列指数的可靠性与科学性。

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